彊屍股不是香港獨有的生態，所謂的彊屍股，其實是指一些進入長期停牌的上市公司。這些上市公司有的可能是被證監會叫停牌，有得可能是自願停牌後的復牌無期。港交所最近就宣布將會引入定時除牌準則，主板上市公司如果連續停牌18個月，創業板上市公司連續停牌12個月的話，將會被除牌，新準則將於8月1日生效。

綜觀現時進入長期停牌的上市公司，停牌的原因有很多，可能是因為股權爭鬥，又可能因為被市場人士，最大機會是沽空機構，揭發業績中有造假的部分。2011年時的民企風暴，正正是由沽空機構「渾水」(Muddy Waters)所發起，因而令不少核數師加大對民企的檢查。

其中一個著名的例子，就要數博士蛙國際(01698)，股份於2012年3月宣布，德勤將會辭任集團核數師，因為未能取得相關資訊，德勤同日再發公告質疑博士娃賬目的真確性。

有報導就指出，現時有超過60間上市公司停牌超過三個月，當中停牌超過1000日的就超過32間。在這32間上市公司之中，不乏一直曾經佔去報章相當版面的上市公司，例如漢能薄膜(00566)，不過股份停牌近三年後，股份在4月4日的公告就指出，集團正在滿足證監會提出的兩個復牌要求，不少市場人士更相信漢能薄膜復牌已經指日可待。

漢能薄膜有望走甩港交所的新規定，其他陷入長期停牌的公司就未必成功避開退市了。要知道，現時停牌的上市公司，大家可能因為資產或業務出現問題，而令公司陷入長期停牌之中。漢能薄膜正是例子之一，集團本身被指業務傾向過於集中在與母公司的交易之上。

不過漢能薄膜好運的地方，在於漢能系在內地也算一個大集團，要找來一些新業務想必不是太難。但對於其他長期停牌的上市公司而言，就不是這樣的一回事。股份本身停牌，已經令上市公司的聲譽大大受損，要尋找新的業務或資產進行收購，又會面對資金問題。

所以這是為什麼過去，很多長期停牌的上市公司，要等待「有一定社會地位」的白武士來拯救。即使有白武士，尋找項目也需要時間，18個月對上市公司而言，究竟是否足夠呢？大家心裡有數，否則上市公司商會也不會建議除牌期應該定於36個月了吧？

圖片來源：港交所