根據高盛研究顯示,經過機構或個人投資者於去年12月大手沽出股票資產後,互惠基金、退休基金、美國家庭以及外國投資者持有股票的比例已降至2016年以來最低水平。

高盛研究團隊向客戶發出投資簡介顯示,截至1月4日為止,投資者資產配置中,股票比例已降至41%,雖然高於1990年以來平均水平,但低於去年九月底,是自2000至2008年股市下行時期以來的罕有水平。

基金持有的現金水平達到1650億美元,反映沽出股票後主要以持有現金為主,基金經理雖仍然持有一定比例的股票,但將債券資產改為持有現金,該行又認為,在股價估值降低之後,將可能令美股2019年有正面回報。

根據高盛的估計,在基本的情況之下,美國經濟持續擴張,以每股盈利增長6%計算,以及16倍市盈率計,今年年底,標普500指將會升至3000點水平。但高盛仍建議投資者持有高水平現金,約佔資金13%,因為在三個月美國國庫債券孳息率只有2.4%之下,反映現金是一項具競爭力的資產。