獨立股評人David Webb又有新作,最新發表文章直指金碟(268)是泡沫股,盈利主要來自特定行業稅收減免、政府補助、房地產收益以及與關聯方進行可疑交易,在剛公布的2018年業績中,附錄四顯示,在貸款予關連方由去年上半年的1.64億元人民幣,急增至下半年的7.22億元人民幣,但公司並未有發出任何新關連交易公告,這些貸款主要向兩間由主席徐少春持有的公司借出,而這兩間公司原本由金碟持有,而金碟未有在業績上解釋,亦沒有在資產負債表上有任何討論。

金碟於過去十一年錄得核心經營溢利27.64億元,但在撇除投資物業收益、淨租金收入,一次性損益以及政府補助後,根據David Webb計算,公司盈利只有9.6億元,若進一步減去增值稅退回,更錄得6.4億元虧損;單計2018年,撇除上述各項因素,公司核心盈利只有5794.2萬元,遠低於公司公布的純利4.53億元。

David Webb又指,軟件是一個競爭激烈的市場,金碟核心業務幾乎沒有盈利,很大程度上是依賴國家對行業的青睞,其每股有形資產淨值約1.58元;包括現金及投資價值每股約0.74元以及投資物業淨值每股約0.63元,徐少春聲稱自已為金碟大股東,持有公司24%股權,但不足以在泡沫爆破後進行改革,因此公司部份價值應該收縮,但公司目前市賬率達到6.7倍。