多年來,騰訊(700)都通過股權投資來發展業務。經過統計,騰訊去年共投資17間公司,當中10間為上市公司,·惟去年在港上市的美團(3690)或仍未上市的鬥魚,其大部分投資都是在去年前完成。17間公司中,8間為零售或電商企業,2間為遊戲公司,4間為互聯網及雲計算相關公司,金融科技公司有2間,1間為媒體製作公司。按投資額計算,零售或電商企業佔52.4%,遊戲公司佔13.3%,互聯網及雲計算相關公司佔21.7%,金融科技公司佔5.3%,媒體製作公司佔7.3%。騰訊去年共投資455億元人民幣,投資所得約為9.9億元人民幣。

當中數涉資最多、規模最大的投資為萬達商業。2018年初騰訊聯同蘇寧、京東及融創中國(1918),以總入股代價240億元人民幣,入股14.41%股權,完成交易後騰訊持股約4.12%,投資額約100億元人民幣。騰訊稱,萬達商業將重新定位,並將利用騰訊等企業的線上流量及線下商業資源合作,各方亦會推動萬達商業上市。

不過,騰訊的投資是否一帆風順?以賬面回報計,回報最多的項目為拼多多,騰訊去年以10.19億美元認購拼多多8.92%的股份,事實上,騰訊曾於2016年參與拼多多B輪投資,現時於拼多多的持股為17%,單計去年買入的8.92%股份,以現價計算,該批股票賬面值為21.8億美元,升幅為1.13倍。

虧損最多的項目則為直播平台鬥魚,騰訊當時斥資6.3億美元投資鬥魚,連同此前的1億美元及15億元人民幣的投資,共斥資約9.48億美元,而按鬥魚現時11億美元的估值及騰訊40.1%持股比例計算,騰訊持股價值為4.41億美元,賬面虧損達5.07億美元。不過,騰訊投資遊戲直播平台,除能坐收遊戲直播市場高速成長紅利外,其自有遊戲更能為直播平台提供獨家內容,提高競爭優勢。

至於去年在香港上市的美團,自2014年投資美團點評前身大眾點評開始,多年來騰訊共投資87億美元,其在美團點評的持股為20.13%。該批持股現時市值65.63億港元,按此推算賬面損失約為2.65億港元。美團去年收入雖上升92.3%至652.27億元人民幣,惟其去年虧損擴大至1154.77億元人民幣,2017年同期虧損為189.18億元人民幣。

在零售及電商業務以外,雖然遊戲業務收入下跌,騰訊並非「坐以待斃」,先是斥資30億元人民幣入股網絡遊戲開發商盛大遊戲,尋求在遊戲發行、運營、IP開發等有更多深度合作。除此以外,更斥資3.69億歐元入股法國遊戲開發商育碧,並達成戰略合作,將育碧旗下遊戲引進中國。

在媒體業務方面,騰訊去年以33.2億元人民幣認購內地影視制作公司新麗傳媒27.64%股份,其後閱文(772)以155億元人民幣全數收購新麗傳媒,並以發行新股方式向騰訊支付代價,交易完成後騰訊於閱文持股升至62.42%。有分析認為,閱文收購新麗傳媒後,後者可幫助前者將旗下內容影視化,而前者則成為後者IP來源,形成良性循環。