中國經濟放緩,股市表現及人民幣匯率近日跌至接近2016年低位,除了與中美貿易戰的不利消息有關,更甚是中國內部經濟狀況而成。

貿易戰的消息感卻了不少投資者的信心,但從實質數據而言(中國出口美國總額在過去三個月上升平均12個百分比),貿易戰的影響在現時仍然有限,還需要觀望美國落實對中國2000億美元的進口貨物實施關稅措施後、所帶來的影響。

中國經濟放緩,更大的原因在於內部因素。其中,現階段的去槓桿化集中處理實體經濟的債務問題,以致本年首半年的國債發行量大幅減少。另外,政府支出減少,導致基建投資增長率亦跌至近20年的低位,由於基建佔中國固定資產投資的四分之一,相關項目的減少亦是拖慢整體經濟增長的主要因素。

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